比特币是泡沫吗？

近期加密货币的表现一直处于年内最低水平。有专家表示，比特币是一个数字泡沫比特币创立之初价格，因为加密货币引发的投机热情已经远远超过了它的实际应用。这与过去市场上出现的泡沫非常相似。

回顾人类发展史，曾经发生过五次大规模的资产泡沫事件。

五项重大资产泡沫事件：

一、郁金香泡沫，荷兰，1634-1637

1630年代，荷兰产生了“郁金香泡沫”。郁金香曾因稀缺而被视为财富和荣誉的象征，引发了市场的大量炒作，进而推高了郁金香的市场价格。从 1636 年 11 月到 1637 年 2 月，郁金香价格上涨了 20 多倍。在价格高峰时，郁金香的价格可以等同于豪宅的价格。但从 1637 年 2 月 4 日开始，市场突然崩盘，六周内，郁金香价格平均下跌了 90%。

二、1719 年法国的密西西比泡沫

与荷兰民间的“郁金香泡沫”不同，法国的“密西西比股市泡沫”有“官方背景”。18世纪，法国为解决政府债务危机，采用货币理论家约翰·劳（John Law）提出纸币供应计划，即成立银行发行货币，密西西比公司担保银行信贷和密西西比公司反过来以美洲殖民地为基础。金矿作为担保和抵押品。作为交换，法国政府承诺密西西比公司在美洲殖民地拥有 25 年的垄断权。在此背景下，密西西比公司的股价从500里弗上涨到15000里弗，涨幅超过20倍。但后来，

三、南海泡沫，英格兰，1720

英国的“南海泡沫”与“密西西比股市泡沫”如出一辙。

南海公司成立于 1711 年，并被承诺垄断英国政府与西班牙南美洲殖民地的所有交易。市场传言该公司在南美找到了巨额财富。投资者认为南海公司将重现东印度公司的辉煌，于是纷纷抢购南海公司的股份。11月890英镑，但随后谣言破灭，股民热情消退，股市崩盘，南海股价一度下跌，11月暴跌至135英镑，引发严重的经济危机。

四、1920 年代的大萧条

当时，美国经济发展迅速，世界贸易份额和资本产出位居世界前列。但在繁荣的背后，也存在诸多潜在危机，比如社会贫富差距巨大，导致市场供需严重失衡。在虚假繁荣的推动下，不受监管的银行鼓励人们提前消费，金融市场上也有很多投机行为，以抵押房地产来购买股票。股票价格飞涨，以实际价格的几倍买卖。出现过热，银行内部的不良资产不断积累。1929年10月24日，华尔街维持了长达18个月的牛市

股市崩盘，股票暴跌。

五、1980 年代，日本的金融泡沫

1986年，日本政府为刺激国民经济增长比特币创立之初价格，推出宽松的货币政策和财政政策，间接引发了市场的大量投机行为。日本股市和城市土地价值从1985年到1989年翻了三倍。1989年12月29日，日本各项经济指标达到前所未有的高位，日经平均股价最高达到38957. 44 分。然而，在资产价格无法得到产业支撑的情况下，日本经济开始下滑。市场投机者的热情消退，股票和地价持续下跌，泡沫经济开始破灭。1992年3月，日经平均股价跌破20,000点，仅为1989年高点的一半。8月，进一步跌至14,000点左右。公司账面资本损失较大，负债严重。随着日本宽松政策的结束，日本股票和地价的维持已不复存在。

资产泡沫可以理解为资产价格在一个连续的过程中不断上涨。这种价格上涨使人们期望价格进一步上涨，并吸引新的买家进入市场。随着价格的不断上涨和投机随着资金的不断增加，资产的价格远高于相应的实物价格，新买家开始考察资产的真实价值，预期反转，资金开始流出，买单减少，资产价格开始连续下跌，市场情绪恐慌，卖家不断抛售手中资产，避免扩大亏损，资产价格暴跌，资产泡沫出现。

那么，加密货币是泡沫吗？

比特币历史上曾发生过两次重大崩盘，分别是：

第一次是在2011年，从年初的0.$3到6月份的$312，涨幅超过105倍。但在随后的几个月里，比特币的价格继续下跌，11 月下跌 94% 至 2 美元。

第二次是在 2013 年底，当时单个比特币的价格突破了 1147 美元，但随后在 2014 年一路下跌。到 2015 年初，仅超过 220 美元，暴跌 354%。

自 2018 年 11 月 19 日以来，比特币呈现持续下跌趋势，从 5600 美元连续跌至 3500 美元，跌幅达 38%，创下年内新低。与 2017 年 12 月 18 日 18,674 美元的历史峰值相比，比特币在不到一年的时间里下跌了 81% 以上。

业内人士认为，下降的原因是多方面的。首先是监管压力。美国证券交易委员会在增加对非法 ICO 的处罚方面发挥了重要作用。其次，BCH 分叉为 BCHABC 和 BCHSV，造成市场混乱。同时，由于区块链技术仍处于发展初期，支持使用数字加密货币的应用场景有限。此外，世界各国央行都在积极推动法定数字货币的研发，这可能不利于比特币等非政府数字加密货币的发展。

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