比特币的去中心化程度如何？从地址、算力、交易所进行三维数据分析

比特币在矿工和交易所的集中度上是去中心化的，其供应分布越来越均匀。

原标题：《深度 | 用数据告诉你，BTC有多去中心化？》

作者：Karim Helmy 和 Coin Metric 团队

翻译：奥利维亚

概括

介绍

在过去的十一年里，比特币能够在众多威胁面前相对稳定地运行比特币地址合并，很大程度上是因为它缺乏单一的控制实体。这个特性称为去中心化比特币地址合并，它包含大量松散耦合的特性。其中一些特征难以描述和衡量，但其他特征可以直接分析。

可以直接观察到的一个特征是资金在不同地址之间的分散。财富分配是任何经济体的关键因素，它与经济影响力的分配大体一致。对于经常为创始团队分配大量代币的加密资产，资产的去中心化程度严重不足。

另一个特征，计算能力的分布，可以说更重要。比特币依靠这一级别的去中心化来实现其维护安全、抗审查的支付和储蓄系统的目标。

比特币还受到交易所市场份额分布的高度限制，这一特征极大地影响了网络的经济性。法币报价现货交易对的交易量分布尤为重要，因为它们代表了对现实世界的访问。

在本周的专题中，我们将量化比特币在这三个垂直领域的去中心化，并随着时间的推移跟踪其进展。

地址的分散程度

鲸鱼或持有大量资产的用户的存在是许多加密货币持有者对其生存能力的担忧。特别不平等的资金分配可能会对资产市场的方向和一小部分用户的协议开发产生重大影响，并质疑资产作为价值存储或交换媒介的可行性。

由于比特币余额易于审计，链上数据可用于评估分散程度。由于托管人在综合账户中持有的资金不能归属于其所有者，并且通常不鼓励地址重复使用，因此这些估计不够严格。然而，与传统金融体系相比，它提供的透明度水平仍然是前所未有的。

比特币仍然有鲸鱼用户，但自从网络成立以来，其供应量逐渐变得更加均匀，小账户在总供应量中所占的比例越来越大。

除了控制越来越多的供应比例之外，余额较小的地址仍然占账户的大部分。面对以美元计价的价格波动，大多数地址仍然控制着不到 100 美元的比特币。

一个密切相关的指标，唯一有效地址的数量，也暗示了更多网络参与者的使用。因为单个用户可以控制多个地址，所以这个指标并不是参与者数量的完美表示，但我们通常认为它是相关的。最近，比特币中的活跃地址数量开始接近历史新高。

矿业

除了链上的去中心化和活动，比特币的有效去中心化还取决于矿工之间的算力分布。

比特币依靠矿工来保护网络并向区块链添加新区块。这些矿工通过计算大量哈希来竞争寻找下一个区块，并且通常组合在一个所谓的矿池中。

在整个网络的历史中，保护比特币网络的计算能力通常呈指数级增长。

比特币挖矿虽然是分布式的，但通过国家层面的强制和纵横交错的整合，仍然存在中心化的风险。包括 Binance、OKEx 和火币在内的多家交易所运营矿池。拥有 BTC.com 和 AntPool 的硬件制造商 BitMAIN 是 ViaBTC 的唯一投资者。

即使是一个合理的、资源充足的矿池也很难协调 51% 的攻击，因为如果运营商决定攻击网络，矿工可能会选择离开矿池。像 Stratum V2 这样的新协调协议可以通过将块形成的控制权从矿池运营商转移到矿工来显着增加网络的去中心化。

计算能力去中心化的一个有效衡量标准是中本系数，它衡量了为了 51% 攻击网络而需要串通的矿池数量。虽然比特币从未被成功攻击过 51%，但在 2014 年，矿池 GHash.io 在一天左右的时间里控制了超过一半的网络哈希率。在此期间，比特币的中本系数为 1。

今天，比特币的中本系数为 4，说明比特币是高度去中心化的。

比特币挖矿虽然是分布式的，但通过国家层面的强制和纵横交错的整合，仍然存在中心化的风险。包括 Binance、OKEx 和火币在内的多家交易所运营矿池。拥有 BTC.com 和 AntPool 的硬件制造商 BitMAIN 是 ViaBTC 的唯一投资者。

即使是一个合理的、资源充足的矿池也很难协调 51% 的攻击，因为如果运营商决定攻击网络，矿工可能会选择离开矿池。像 Stratum V2 这样的新协调协议可以通过将块形成的控制权从矿池运营商转移到矿工来显着增加网络的去中心化。

计算能力去中心化的一个有效衡量标准是中本系数，它衡量了为了 51% 攻击网络而需要串通的矿池数量。虽然比特币从未被成功攻击过 51%，但在 2014 年，矿池 GHash.io 在一天左右的时间里控制了超过一半的网络哈希率。在此期间，比特币的中本系数为 1。

今天，比特币的中本系数为 4，说明比特币是高度去中心化的。

交换

与矿工相比，交易所对比特币去中心化的直接影响较小，因为矿工的角色被写入协议。然而，作为获取和使用比特币的主要市场，它们对网络的影响也是巨大的。

交易所之间过度集中会使市场面临破产的系统性风险。加密货币领域最著名的例子是 2013 年的 Mt.Gox 危机。

合并通常也增加了审查的可能性，否定了使用比特币的主要好处。作为货币到比特币的主要渠道，BTC/USD 市场在这方面尤为重要。虽然稳定币最近已成为一种替代报价资产，但法定网关仍然是新资本进入市场的重要方式。

虽然有几家交易所提供 BTC/USD 市场的交易，但该空间通常由少数大玩家主导。

分析市场集中度的一个有用指标是 Herfindahl-Hirschman 指数 (HHI)，它随着市场的垄断而增加。虽然我们的估计受到幸存者偏差的影响，但 Coin Metrics 涵盖的 BTC/USD 现货市场的 HHI 在过去一年中保持平稳。目前，基于该指标，我们认为市场正在适度盘整。

除了报告的交易量外，链上持股还提供了对该行业状况的另一个了解。Coin Metrics 的交易所流量跟踪的现货交易所比较余额如下所示。Coinbase 明显被排除在这些估计之外，因为 Coinbase 避免重复使用热钱包地址。

资料来源：Coin Metrics Network Data Pro

同样，跟踪交易所的链上流量可以让我们更全面地了解市场并确认报告的活动。这些指标还描绘了一个相对竞争的市场。Coin Metrics 的交易所流跟踪的现货交易所的流入如下所示；流出的行为非常相似。

综上所述

比特币在矿工和交易所的集中度上是去中心化的，其供应分布越来越均匀。这种对比特币去中心化程度的分析远非全面，在评估网络的健康状况时，还应考虑各种其他指标，例如节点数量和硬件制造商的市场份额。然而，总体而言，比特币网络在这些关键垂直领域的表现让我们有理由保持谨慎乐观。