未来人民币升值空间

？一时之间，关于人民币升值的热议再度升温。

思考人民币升值空间的未来

对于近期的加速升值，兴业银行首席经济学家卢政委认为，人民币升值这么多年，已经到了极限，所以每次升值，都打破了过去的新高。 从波段来看，任何市场在经历了一段快速上涨后都会放缓，在经历了一段放缓之后，还会继续上涨。

不过，中国银行首席经济学家曹远征在接受第一财经财经记者采访时表示，“我们不知道是人民币升值了，还是美元贬值了。”

由于人民币与美元挂钩，美元和人民币的变化都会引起相对价格的变化。因此，无论是美元贬值，还是人民币升值，都会体现在人民币升值上。人民币对美元似乎在升值，但今年以来，由于欧洲货币走强，人民币对其他欧元和英镑一直在贬值。

现在，在欧洲央行加息的情况下，美元指数持续下跌，截至本周四，跌至74.62，刷新2009年12月以来的低点。

但曹远征认为，从人民币本身来看，确实存在内在的升值趋势，因为中国经济在发展，中国的劳动生产率在提高。

至于人民币最终升值空间有多大，曹远征表示：“这个问题目前还没有明确的答案。因为自由兑换不开放，不能反映供需变化。” ，那么人民币应该升值多少？多少取决于人民币资本的完全可兑换性。”

至于人民币何时实现完全可兑换，曹远征表示，国务院批准的上海建设国际金融中心规划提出，到2020年建成与人民币相匹配的国际金融中心，这意味着到2020年人民币可以转换为国际金融中心。自由兑换意味着。所以最多大约 10 年。

所以如果人民币的完全可兑换是逐步实现的，那么人民币也是一个逐步升值的过程。

曹远征认为，由于劳动生产率每年以5%左右的速度增长，理论上，如果人民币升值幅度能够控制在3%到5%之间，那么宏观经济不会受到大的损害。 2005年至今每年约5%的升值率也印证了这一点。

不过柴犬币升值空间预测，卢政委认为，受日本地震影响，今年人民币对美元的升值幅度预计将从原来的5%调整为6%调整为4%调整为5%。

人民币升值会导致股市牛市？

各位投资者可能不会忘记，2005年7月至2007年10月，中国启动汇率机制改革，人民币升值催生了A股壮丽的牛市。因此，在当前人民币升值的背景下，人们对A股的预期重新燃起。此外，自 4 月以来，上证综指已上涨 4.18%。

大华期货研究所所长曹忠忠认为：“在控制通胀之前，央行必须发行‘三率’，即汇率、利率和准备金率。既然准备金率不能调整非常频繁，而央行目前对利率工具的使用非常谨慎，因此只能通过短期内人民币的快速升值来对冲中长期通胀预期。股市上涨，所以大地产板块和银行板块短期内会有上涨趋势。”

不过，曹远征指出：“人民币升值预期会导致热钱流入。但热钱涌入并不一定会提振A股，因为很难说热钱会不会进入股市。而且只有能够被交换，才会在这个前提下流入股市。”

长江证券策略研究部高级分析师钟华也对记者表示，现阶段人民币升值与2005-2007年的宏观背景还是有本质区别的，毕竟美元贬值美元现在也更加严峻。 相反，很多出口行业会受到人民币升值的影响。事实上，当前中国贸易顺差增速正在放缓。第一季度仍然是贸易逆差。所以从本质上讲，它的积极影响并不像当时那么大。

从去年的情况来看，人民币对美元升值对资本市场的影响并不是特别明显。人民币全年升值，但市场下跌15%。

但不可否认，人民币升值有利于个别行业。例如纸张和航空。 “从中国台湾的经验来看，从2000年到2011年柴犬币升值空间预测，台币一共经历了3次升值，其中造纸业每次都跑赢大盘和综合指数。因此，从海外经验来看，人民币升值对造纸业来说仍然是一个积极因素。”一家证券公司的纸面分析师告诉记者。

不过，对于人民币未来一段时间的走势，钟华认为，短期内人民币兑美元升值可能放缓，或出现一定程度的贬值在此基础上。

曹中忠也认为，即使短期内人民币继续升值，下半年人民币也将进入横盘整理阶段。只要央行暂时收回汇率武器，市场就会调整