【蓝狐笔记】什么是比特币证券？

前言：读者经常会问什么是比特币证券？它对加密货币价格有很大影响吗？本文是对比特币证券的介绍，适合初学者了解什么是比特币证券以及它们为什么会影响加密货币市场价格。作者是Orom Exchange，来自medium，由“蓝狐笔记”公众号社区“SL”翻译。

对于一些投资者来说，他们想在不直接拥有比特币的情况下推测比特币的价格。另一方面，比特币证券提供了一种有效且可行的方式来遵守法规。此外，期货还可以帮助对冲比特币价格波动的风险。

什么是证券合约？

金融证券是在未来某个确切日期以预定价格开仓或出售标的资产的合约。交易对手有义务在合同到期时履行合同条款，一旦合同到期，必须以预定价格开仓或出售资产。

在期货合约中，缔约方可以做空或做多。多头是指合约方同意在未来以特定价格开仓某资产，而看空方则同意在未来合约到期时以特定价格卖出该资产。

期货合约在受监管的交易所交易，并受 CFTC（商品期货交易委员会）监管。它们通常用于两个目的：

首先，如果一方预期石油价格在合约到期前下跌，他们可以购买石油等商品的证券合约。例如，如果合约开始时的石油价格为每桶 50 美元，买家预计价格会在合约到期之日下跌。如果资产价格上涨，他们可以通过现金结算或在现货市场以更高价格转让合约来利用价差。

因此，如果甲方订购两桶石油的安全合约，每桶价格为 50 美元。合约到期时，价格跌至每桶80美元，甲方可攫取每桶30美元的差价，一共两桶，总利润60美元。（蓝狐笔记解说：如果合约到期时一桶石油的价格变成20美元，那么甲方将损失60美元的巨额损失。）

期货不仅限于商品，还可以作为金融资产价格的投机工具。

在另一种情况下，期货也可以用作对可能影响合同中标的资产的实际使用或生产的不利价格变动的对冲。通过这些方法，可以确保一方在当前价格下获得更稳定的财务结果，而不用担心因价格变化而造成的业务损失。

例如，如果当前石油价格为每桶 50 美元，预计石油价格将下跌的航运公司可以以每桶 50 美元的价格购买 10 桶石油的证券合约。好吧比特币合约交易什么意思，他们的安全合同价值 500 美元。到合同到期且每桶石油价格跌至 60 美元时，航运公司将节省 100 美元，提供了一个有用的机制来减少他们对油价变动的影响。

多年来，期货合约通常会导致标的资产价格波动较小，尤其是在资产的证券市场流动性高的情况下。

什么是比特币证券？

比特币证券也是一种证券合约，可以用来推测比特币价格的变化，而无需参与的投资者实际持有比特币。Bakkt 等即将推出的期货交易平台为合约提供标的资产的实物交割。即便如此，该资产仍由平台托管，而不是说买方必须直接在交易所订购或出售比特币并将其存入他们的钱包。

参与比特币证券的参与者本质上是在对未来特定时间的比特币价格下注。比特币证券的运作方式与其他传统金融资产的证券合约相同。投资者可以看好比特币并期望其价格飙升，也可以看空比特币，如果他们确实拥有一些，这会减少潜在的损失。

例如，如果 Bob 拥有 10 个 5,000 美元的比特币，并且他预计比特币价格会上涨比特币合约交易什么意思，他可以根据当前 5,000 美元的价格卖出（做空）一份期货合约。如果在合约到期附近价格跌至 4000 美元一个比特币，那么 Bob 可以开（多头）期货头寸，这意味着当他以 4000 美元开仓时，他卖出的证券合约是 5000 美元，价格更高，这有助于 Bob 锁定 10,000 美元的投资收益。

比特币证券为投资者提供了几个优势。首先，它们在受监管的交易所进行交易，这使得它们对主流和机构投资者来说更加熟悉和舒适，他们通常不希望与加密货币交易所直接接触。（来自 Blue Fox Notes 的评论：这意味着传统投资者不太可能或不太习惯在加密货币交易所进行交易）。

其次，合约允许对标的资产进行价格投机，而不必经过持有比特币的操作，这为很多不熟悉比特币操作的人解决了一个很大的障碍。第三，让比特币更多地接触投资者会降低市场流动性。最后，期货交易将导致比特币价格全年波动较小，可以保护投资者免受不利的价格波动。

提供比特币期货交易的平台

全球最大的期货交易平台之一 CBOE（芝加哥期权交易所）于 2017 年推出了第一只比特币证券。随后，另一个位于纽约的平台 CME 也推出了比特币证券。从那时起，一些平台和主要机构已经表示计划推出比特币证券，包括一些加密货币交易所。以下是一些主要平台：

芝加哥期权交易所是全球最大的期货交易所之一，率先推出比特币期货交易。（蓝狐笔记解说：前两天有消息称CBOE将暂停比特币证券合约）

CME——芝加哥商品交易所集团，也是一家总部位于多伦多的衍生品和期货交易所。它最近宣布，其平台上的比特币期货交易在 2018 年下跌了 119%。

BitMEX - 最大的加密货币交易所之一。它提供比特币期货交易（不对日本公民开放）。

TD Ameritrade - 世界上最大的经纪公司之一。比特币期货交易最近推出。

OKEx - 位于澳门的加密货币交易平台，提供比特币证券，也不向日本公民开放。

纳斯达克——世界第二大证券交易所（按估值）。比特币期货交易计划于 2019 年初推出。

Bakkt - 即将推出的比特币期货交易和托管平台，由拥有纽约证券交易所的 ICE（洲际交易所）支持。它已被推迟数次，但计划在 2019 年初为证券合约和投资者托管提供比特币实物交割。

比特币证券在未来监管发展中的作用

比特币证券是第一个主要的机构发展，因为它在受监管的交易所内提供比特币交易。从那时起，已经开始了许多发展，特别是考虑到比特币的资产状况和未来可能推出的比特币 ETF。

特别是，美国证券交易委员会已经以比特币证券市场不够成熟、流动性不足以支持比特币 ETF 为由，拒绝了几项比特币 ETF 申请。此外，美国证券交易委员会最近推迟了 VanEck 和 SolidX 的 ETF 提案。

比特币期货交易为投资者提供了几个优势，并将继续下降。因为比特币作为金融资产的合法性将得到监管机构和投资者的更多支持。一些平台已经提供了传统加密货币的期货交易，未来 Bakkt 的推出将是机构投资者在比特币期货交易中迈出的重要一步。

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